更新日期：2024-11-01 20:01:51
摘要：腦動極光于2024年10月31日更新聆訊后資料集，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金和浦銀國際，公司專注于中國認知障礙數字療法。2024年上半年收入0.52億元，同比增長113%；凈虧損1.14億元，同比收窄51%。livereport獲悉，來自浙江紹興的腦動極光醫療科技有限公司brainaurora medical technology limited（簡稱“腦動極光”）于2024年10月31日更新聆訊后資料集，此前其已于2024年8月22日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金和浦銀國際。公司是中國認知障礙數字療法市場的先行者及領導者。根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國首家將腦科學與先進的人工智能（“ai”）技術相結合，開發出針對認知障礙的醫療級數字療法產品的公司。根據弗若斯特沙利文的資料，按公司是2022年中國市場醫療級認知障礙數字療法產品的商業化收入最高的公司。公司是一家處于商業化階段的公司，憑借公司成功推出的系統，擁有良好的商業化記錄。公司的核心產品系統是一款以循證醫學為基礎的醫療級認知障礙數字療法產品，也是中國首款獲得監管批準的數字療法產品。系統是一款將腦科學臨床經驗與深度神經網絡算法（一種功能強大的機器學習（“ml”）算法）相結合的軟件，用于評估患者病情并提供個性化的數字療法治療方案。系統能夠對由血管疾病、神經退行性疾病、心理障礙和兒童發育缺陷等引起的各類認知障礙提供臨床評估及干預。系統包含公司的兩項基礎技術，即虛擬人技術及ai技術。截至最后實際可行日期，系統已納入中國30個省份的省級醫保報銷目錄，已幫助超過120家醫院在中國建立認知中心，包括多家獲得國家衛健委所設置的各個醫學專科“國家醫學中心”認證的領先醫院。公司已建立廣泛的數字療法產品管線。截至最后實際可行日期，系統已實現四種主要類型認知障礙的八項適應癥的商業化，并且正在開發另外21項認知障礙適應癥。截至最后實際可行日期，公司有另外三款產品于中國獲得監管批準，包括基本認知能力測驗軟件（“bcat”）、認知能力輔助篩查評估軟件（“sas”）和閱讀障礙輔助篩查評估軟件（“dss”），另有一款產品已于歐盟獲得監管批準（即認知功能障礙治療軟件），以及六款候選產品處于臨床前和臨床開發或注冊過程的不同階段。1、向醫院提供系統，使醫院能夠利用系統（也可能是公司的其他產品和候選產品）對其認知障礙患者進行評估和干預；2、也直接向個別患者提供院外認知訓練，患者在使用系統期間定期向公司支付訂購費；3、公司在提供系統的同時還提供研究項目服務以及技術和運營支持服務，以幫助大學、醫院和研究機構開展研究項目。截至2023年12月31日止三個年度、2023及2024年前6個月：收入分別約為人民幣0.02億元、0.11億元、0.67億元、0.24億元及0.52億元，年復合增長率為440.65%；毛利分別約為人民幣0.01億元、0.03億元、0.32億元、0.12億元及0.25億元，年復合增長率為395.87%；研發分別約為人民幣-0.33億元、-0.68億元、-0.91億元、-0.34億元及-0.64億元，年復合增長率為66.42%；凈利潤分別約為人民幣-6.98億元、-5.02億元、-3.59億元、-2.35億元及-1.14億元，年復合增長率為-28.26%；毛利率分別約為56.72%、29.20%、47.71%、49.58%及47.26%；研發占收入比分別約為4.69%、13.46%、25.27%、14.65%及56.15%。公司近年來收入、毛利保持大幅增長，主要源于公司提供系統的醫院數量增加；公司研發開支增長明顯；公司仍處于虧損狀態，但凈虧損持續收窄。2023年，全球認知障礙數字療法的市場規模達到2,529.4百萬美元，預計2025年將增至4,119.6百萬美元，2030年將增至6,737.0百萬美元，復合年增長率分別為27.6%及10.3%。2023年，中國認知障礙數字療法的市場規模達到人民幣268.6百萬元，預計2025年將增至人民幣1,046.7百萬元，2030年將增至人民幣8,927.4百萬元，復合年增長率分別為97.4%及53.5%。截至2023年12月31日，約13名全球主要參與者擁有約19款獲fda批準的產品，涵蓋各種適應癥引起的認知障礙。根據弗若斯特沙利文的資料，截至最后實際可行日期，在中國，包括腦動極光在內的約50名參與者共有約100款認知障礙數字療法產品已獲國家藥監局或地方藥監局批準，20名參與者的至少20款認知障礙數字療法產品正在進行臨床試驗并取得相關醫療器械注冊證。按2023年收入計，公司在中國認知障礙數字療法市場及中國醫療級認知障礙數字療法市場分別擁有25.0%及91.6%的市場份額。
本次選取的同行業對比公司為：lifestance health（lfst.o）lifestance health是一家心理健康公司，專注于在門診護理環境中為患有各種心理健康問題的兒童、青少年和成人提供循證、醫學驅動的治療服務，包括面對面治療和數字健康遠程醫療服務。
譚先生和王博士，連同他們各自的緊密聯系人，即ztan limited、wispirits limited、wiseforward limited和neurobright limited，均為公司的控股股東。公司董事會主席譚先生通過ztan limited持股25.38%；王博士通過wispirits limited持股10.05%；趙宇杰先生通過healthblooming limited持股9.13%；恒泰通過wisdomspirit holding limited持股7.85%。李明秋女士通過crusky limited持股11.38%；中國方大資本持股6.47%；中金通過cicc healthcare持股1.79%；nlvf持股10.66%；nlsf持股0.88%；nlpf持股0.15%；其他股東還包括北京飛馬旅、深圳灃瑞、anji shundian limited等。據livereport大數據統計，腦動極光中介團隊共計9家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，近10家保薦項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。（本文首發于活報告公眾號，id：livereport）
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